Bài học đắt giá: Quỹ Strive lỗ 12% vì coi STRC như 'tiền mặt thay thế'

Một câu chuyện cảnh tỉnh vừa được hé lộ trong giới quản lý tài sản: Strive, công ty do Matt Cole sáng lập, đã đầu tư 50,5 triệu USD vào STRC – cổ phiếu trả cổ tức gắn với Bitcoin của Strategy – với niềm tin rằng đây là công cụ quản lý tiền mặt an toàn. Kết quả sau 4,5 tháng: khoản lỗ vốn 12%, tương đương hơn 6 triệu USD, ngay cả khi đã tính cổ tức 4,4%. Lỗ ròng khoảng 3,8 triệu USD. CEO Matt Cole từng tuyên bố trên Bloomberg: 'Chúng tôi coi STRC như một giải pháp thay thế tiền mặt thận trọng, giống như trái phiếu kho bạc'. Nhưng thực tế chứng minh điều ngược lại. STRC là gì? Đây là cổ phiếu do Strategy (công ty của Michael Saylor) phát hành, mỗi cổ phiếu có mệnh giá 100 USD, trả cổ tức hàng năm khoảng 11,5%. Tuy nhiên, giá trị thị trường của STRC biến động mạnh theo giá Bitcoin. Ngày 26/6/2025, STRC giảm 28% xuống mức thấp nhất 71,25 USD. Strive mua vào khoảng tháng 3 với giá gần 100 USD. Đến cuối tháng 7, giá phục hồi lên 88 USD, nhưng vẫn thấp hơn 12% so với giá mua. Phân tích chi tiết khoản lỗ: Strive mua 505.000 cổ phiếu. Tổng đầu tư 50,5 triệu USD. Cổ tức nhận được trong 4,5 tháng là 4,4% (khoảng 2,2 triệu USD). Tuy nhiên, lỗ vốn do giảm giá là 6,06 triệu USD (12% của 50,5 triệu). Lỗ ròng: 6,06 - 2,2 = 3,86 triệu USD. Điều này cho thấy cổ tức không thể bù đắp rủi ro giá, và tuyên bố 'thận trọng' của CEO là sai lầm nghiêm trọng. Tại sao Strive lại mắc sai lầm? Có lẽ họ bị thu hút bởi lợi suất cao và sự bảo chứng từ Michael Saylor. Nhưng họ đã bỏ qua nguyên tắc cơ bản của quản lý tiền mặt: tính thanh khoản và ổn định. STRC không phải là trái phiếu kho bạc – nó là một sản phẩm phái sinh phức tạp, rủi ro cao, phụ thuộc vào biến động Bitcoin. Việc coi nó như 'tiền mặt thay thế' là một sai lầm về phân loại tài sản. Góc nhìn phản trực giác: Nhiều người cho rằng cổ tức 11,5%/năm là hấp dẫn và có thể bù đắp rủi ro. Nhưng thực tế, mức giảm giá 28% chỉ trong một ngày cho thấy rủi ro vượt xa lợi nhuận. Thậm chí nếu giá phục hồi hoàn toàn, nhà đầu tư vẫn phải chịu chi phí cơ hội và biến động tâm lý. Bài học: không bao giờ tin vào bất kỳ sản phẩm nào hứa hẹn lợi nhuận cao với rủi ro thấp, đặc biệt khi nó được tiếp thị như 'thay thế tiền mặt'. Ảnh hưởng thị trường: Sự việc này là một hồi chuông cảnh tỉnh cho các tổ chức tài chính đang tìm kiếm lợi suất cao trong môi trường lãi suất thấp. Nó cũng làm dấy lên nghi ngờ về tính minh bạch của các sản phẩm tài chính gắn với Bitcoin. Các cơ quan quản lý có thể sẽ xem xét lại cách các quỹ phân loại và công bố rủi ro của những sản phẩm tương tự. Kết luận: STRC không phải là công cụ quản lý tiền mặt. Nó là một khoản đầu tư đầu cơ. Strive đã trả giá cho sự chủ quan. Đối với nhà đầu tư cá nhân, hãy luôn tự hỏi: 'Liệu tôi có chấp nhận mất 28% giá trị chỉ sau một đêm không?' Nếu câu trả lời là không, đừng mua STRC hoặc bất kỳ sản phẩm tương tự nào. Thị trường đang cho thấy một lần nữa: không có bữa trưa miễn phí.